股市

【美股的估值指標看似過熱,但獲利公布優、又調高經濟成長預測,在景氣動能及企業獲利成長支持下,有利延續美股多頭表現】TOP
  1. 國際貨幣基金(IMF)大幅調高美國等富有國家的經濟成長前景,但下修新興市場與開發中國家的成長預測。IMF 27日發布最新的世界經濟展望報告,預測今年全球經濟將成長6%。明年的全球經濟成長率估計為,較4月的預測值上調了個百分點,在消費者和企業迅速復甦的帶動下,IMF預估先進經濟體今年將成長,高於其4月預測的;但新興市場和開發中國家的成長預測,由4月預估的下調至。
  2. IMF預期,美國今年的成長率可達7%,高於4月預測的;明年成長率也上調個百分點至;歐元區今、明兩年的經濟成長率預估可達和,較4月微幅上升個和個百分點。
  3. 美國第2季經濟穩健成長,國內生產毛額(GDP)年增率為,高於疫情前的高點,但增速低於分析師預期。Chase投顧公司總裁表示,美國經濟成長步調不如預期,可能緩解投資人對美國聯準會(Fed)可能很快結束「寬鬆貨幣政策」的擔憂。投資人也注意到「一些相當不錯的財報」。Fed表示,距離退出大規模貨幣刺激措施還有一段時間,這番話為股市提供支撐。
  4. 儘管疫情尚未結束,某些地方的新增確診數偶有激增,但經濟大規模停擺這種事不會發生,這顯示消費模式超級強勁,這才是真正讓市場保持上漲的根本因素。
  5. 根據路孚特IBES數據,標普500指數成份股企業的上季獲利預估勁增約90%,比7月初預估的大幅上修。考克斯說:「企業持續公布非常亮眼或優於市場預估的財報,這使我認為,市場低估了經濟復甦的力道。」
  6. 雖然出現更具高度傳染力的新冠病毒變種是一大風險,但已開發國家的疫苗接種進展已讓投資人保持安心。分析師說:「我們將見到疫苗成功和經濟重啟成為帶動經濟和獲利展望改善的關鍵推動力。」
  7. 貝萊德投資長認為:「我見到強勁的獲利成長,不只是今年,不只是反彈回升,而是會成長至2022年,2023年步調才會減緩。」2021年與2022年獲利預估增長,有望支持美股延續多頭行情。今年美國景氣動能及企業獲利可望明顯改善,輔以聯準會維持寬鬆貨幣政策,預期股市高檔整理無礙多頭格局。
  8. 中長期來看,美國聯準會與財政部採行接近零利率貨幣寬鬆與擴張基礎建設等貨幣財政刺激政策持續發酵,將有助於今年的經濟成長達以上。美股表現在經濟強勁復甦與企業獲利成長下,未來或因漲多拉回整理,但仍有再上漲的機會,我們持續看好美股的中長期的表現。

美國股市雖有Delta病毒威脅但獲利佳標普與那指持續創新高,在漲多估值變高下可能高檔拉回整理,觀察就業公布的反應TOP

  1. 投資人擔心科技巨人獲利成長放緩的疑慮,例如亞馬遜因營收展望不如預期而重挫%,使那斯達克綜合指數在7月最後一個交易日率美股三大指數下跌。但紐約三大指數7月也都保住漲勢,標普500指數漲,是連續六個月上漲。道瓊和那斯達克月線則各漲和。除了亞馬遜以外,臉書、蘋果對展望也偏謹慎,專業投資人開始尋找賣出的理由 ,也許是Delta變種病毒疫情,也許是中國大陸因素 ,但都不重要,賣股票是因為他們知道目前價位拉得太高,都不想成為最後收拾爛攤子的人。
  2. 新冠肺炎疫情持續蔓延全球,據美國約翰霍普金斯大學即時統計,全球確診數已飆破億例,死亡數突破 422 萬例。美國累計確診超過 3510 萬例,累計死亡數超過萬。印度累計確診超過 3169 萬例,巴西累計確診 1993 萬例。
  3. 美國疾病管制與預防中心數據顯示,美國過去 7 日 (截至上週五) 新增確診日均值已達 72,790 例,超過去年夏天的峰值 (約 68,700 例)。此外,70% 的美國成年人至少接種了一劑新冠疫苗,比拜登設定的 7 月 4 日目標約晚了一個月。
  4. 聯準會FOMC會議決議,在這個充滿挑戰的時刻,誓言將動用所有工具,支持美國經濟,以實現充分就業和物價穩定的政策目標。儘管近來Delta新冠病毒擴散,導致美國新冠疫情升溫,Fed決策聲明並未提到Delta病毒。鮑爾也認為,Delta病毒造成的經濟影響可能沒有之前那麼大,人們已略為學會和疫情共存,各行各業也逐漸適應因應新冠疫情的措施。
  5. 美國國家過敏症和傳染病研究所所長佛奇認為,美國雖不會再度實施封鎖措施,但變種病毒已導致確診數激增,「情況正在變糟,應對之道就是接種疫苗」。
  6. 參院兩黨議員針對兆美元基礎建設法案達成協議,雙方正在敲定最終版本細節,有望過關,但當天公布一項新增內容令幣圈感到意外:美國國稅局針對加密貨幣經紀商和投資人申報交易的規定將大幅提高。根據研議中的新規定,經紀商經手的加密貨幣交易、企業的加密貨幣投資,金額超過 1 萬美元必須公開揭露。國會預估,此舉約可進帳 280 億美元稅收。
  7. 經濟合作發展組織(OECD)上調2021年全球預估經濟成長率個百分點,從上修到,主因是各國加速施打新冠疫苗使企業陸續恢復運作,及美國推出大規模財政刺激措施。但這個跨國機構也強調,在疫後強勁復甦的過程中,許多地區的表現可能會落後,使各國之間的貧富差距更加擴大。OECD也警告通膨可能升高,因為防疫及供應鏈干擾使營運成本提高,但預料到今年底時由於產能恢復正常,以及消費重點轉向服務業,通膨勢頭可望減退。
  8. 美國供應管理協會公布7 月 ISM 製造業採購經理人指數報,雖然持續擴張,但已連 2 個月下滑,顯示在供應鏈瓶頸和勞力短缺影響下,美國已出現生產放緩情況。受訪企業與其供應商反應它們仍在努力滿足持續增長的需求水平,隨著時序推進至第 3 季,製造業各領域仍面臨交貨時間長、關鍵原料短缺、物價上揚以及運輸困難等影響。
  9. IHS Markit公布歐元區製造業採購經理人指數由於經濟重新開放帶來需求激增,歐元區 7 月份製造業活動持續迅速擴張,但是供應鏈瓶頸導致了投入成本飆升。數據顯示,歐元區 7 月製造業採購經理人指數終值從 6 月的歷史高點跌至,好於市場預期的
  10. 中國國家統計局公布, 7月製造業採購經理人指數(PMI)為,較6月回落個百分點,為連續第四個月下滑,也是2020年3月以來近一年半的最低點。統計局高級統計師趙慶河解讀,中國經濟持續擴張態勢,但步伐已有所放緩。
【美股的估值指標看似過熱,但獲利公布優、又調高經濟成長預測,在景氣動能及企業獲利成長支持下,有利延續美股多頭表現】TOP
  1. 國際貨幣基金(IMF)大幅調高美國等富有國家的經濟成長前景,但下修新興市場與開發中國家的成長預測。IMF 27日發布最新的世界經濟展望報告,預測今年全球經濟將成長6%。明年的全球經濟成長率估計為,較4月的預測值上調了個百分點,在消費者和企業迅速復甦的帶動下,IMF預估先進經濟體今年將成長,高於其4月預測的;但新興市場和開發中國家的成長預測,由4月預估的下調至。
  2. IMF預期,美國今年的成長率可達7%,高於4月預測的;明年成長率也上調個百分點至;歐元區今、明兩年的經濟成長率預估可達和,較4月微幅上升個和個百分點。
  3. 美國第2季經濟穩健成長,國內生產毛額(GDP)年增率為,高於疫情前的高點,但增速低於分析師預期。Chase投顧公司總裁表示,美國經濟成長步調不如預期,可能緩解投資人對美國聯準會(Fed)可能很快結束「寬鬆貨幣政策」的擔憂。投資人也注意到「一些相當不錯的財報」。Fed表示,距離退出大規模貨幣刺激措施還有一段時間,這番話為股市提供支撐。
  4. 儘管疫情尚未結束,某些地方的新增確診數偶有激增,但經濟大規模停擺這種事不會發生,這顯示消費模式超級強勁,這才是真正讓市場保持上漲的根本因素。
  5. 根據路孚特IBES數據,標普500指數成份股企業的上季獲利預估勁增約90%,比7月初預估的大幅上修。考克斯說:「企業持續公布非常亮眼或優於市場預估的財報,這使我認為,市場低估了經濟復甦的力道。」
  6. 雖然出現更具高度傳染力的新冠病毒變種是一大風險,但已開發國家的疫苗接種進展已讓投資人保持安心。分析師說:「我們將見到疫苗成功和經濟重啟成為帶動經濟和獲利展望改善的關鍵推動力。」
  7. 貝萊德投資長認為:「我見到強勁的獲利成長,不只是今年,不只是反彈回升,而是會成長至2022年,2023年步調才會減緩。」2021年與2022年獲利預估增長,有望支持美股延續多頭行情。今年美國景氣動能及企業獲利可望明顯改善,輔以聯準會維持寬鬆貨幣政策,預期股市高檔整理無礙多頭格局。
  8. 中長期來看,美國聯準會與財政部採行接近零利率貨幣寬鬆與擴張基礎建設等貨幣財政刺激政策持續發酵,將有助於今年的經濟成長達以上。美股表現在經濟強勁復甦與企業獲利成長下,未來或因漲多拉回整理,但仍有再上漲的機會,我們持續看好美股的中長期的表現。

美國股市雖有Delta病毒威脅但獲利佳標普與那指持續創新高,在漲多估值變高下可能高檔拉回整理,觀察就業公布的反應TOP

  1. 投資人擔心科技巨人獲利成長放緩的疑慮,例如亞馬遜因營收展望不如預期而重挫%,使那斯達克綜合指數在7月最後一個交易日率美股三大指數下跌。但紐約三大指數7月也都保住漲勢,標普500指數漲,是連續六個月上漲。道瓊和那斯達克月線則各漲和。除了亞馬遜以外,臉書、蘋果對展望也偏謹慎,專業投資人開始尋找賣出的理由 ,也許是Delta變種病毒疫情,也許是中國大陸因素 ,但都不重要,賣股票是因為他們知道目前價位拉得太高,都不想成為最後收拾爛攤子的人。
  2. 新冠肺炎疫情持續蔓延全球,據美國約翰霍普金斯大學即時統計,全球確診數已飆破億例,死亡數突破 422 萬例。美國累計確診超過 3510 萬例,累計死亡數超過萬。印度累計確診超過 3169 萬例,巴西累計確診 1993 萬例。
  3. 美國疾病管制與預防中心數據顯示,美國過去 7 日 (截至上週五) 新增確診日均值已達 72,790 例,超過去年夏天的峰值 (約 68,700 例)。此外,70% 的美國成年人至少接種了一劑新冠疫苗,比拜登設定的 7 月 4 日目標約晚了一個月。
  4. 聯準會FOMC會議決議,在這個充滿挑戰的時刻,誓言將動用所有工具,支持美國經濟,以實現充分就業和物價穩定的政策目標。儘管近來Delta新冠病毒擴散,導致美國新冠疫情升溫,Fed決策聲明並未提到Delta病毒。鮑爾也認為,Delta病毒造成的經濟影響可能沒有之前那麼大,人們已略為學會和疫情共存,各行各業也逐漸適應因應新冠疫情的措施。
  5. 美國國家過敏症和傳染病研究所所長佛奇認為,美國雖不會再度實施封鎖措施,但變種病毒已導致確診數激增,「情況正在變糟,應對之道就是接種疫苗」。
  6. 參院兩黨議員針對兆美元基礎建設法案達成協議,雙方正在敲定最終版本細節,有望過關,但當天公布一項新增內容令幣圈感到意外:美國國稅局針對加密貨幣經紀商和投資人申報交易的規定將大幅提高。根據研議中的新規定,經紀商經手的加密貨幣交易、企業的加密貨幣投資,金額超過 1 萬美元必須公開揭露。國會預估,此舉約可進帳 280 億美元稅收。
  7. 經濟合作發展組織(OECD)上調2021年全球預估經濟成長率個百分點,從上修到,主因是各國加速施打新冠疫苗使企業陸續恢復運作,及美國推出大規模財政刺激措施。但這個跨國機構也強調,在疫後強勁復甦的過程中,許多地區的表現可能會落後,使各國之間的貧富差距更加擴大。OECD也警告通膨可能升高,因為防疫及供應鏈干擾使營運成本提高,但預料到今年底時由於產能恢復正常,以及消費重點轉向服務業,通膨勢頭可望減退。
  8. 美國供應管理協會公布7 月 ISM 製造業採購經理人指數報,雖然持續擴張,但已連 2 個月下滑,顯示在供應鏈瓶頸和勞力短缺影響下,美國已出現生產放緩情況。受訪企業與其供應商反應它們仍在努力滿足持續增長的需求水平,隨著時序推進至第 3 季,製造業各領域仍面臨交貨時間長、關鍵原料短缺、物價上揚以及運輸困難等影響。
  9. IHS Markit公布歐元區製造業採購經理人指數由於經濟重新開放帶來需求激增,歐元區 7 月份製造業活動持續迅速擴張,但是供應鏈瓶頸導致了投入成本飆升。數據顯示,歐元區 7 月製造業採購經理人指數終值從 6 月的歷史高點跌至,好於市場預期的
  10. 中國國家統計局公布, 7月製造業採購經理人指數(PMI)為,較6月回落個百分點,為連續第四個月下滑,也是2020年3月以來近一年半的最低點。統計局高級統計師趙慶河解讀,中國經濟持續擴張態勢,但步伐已有所放緩。
【美股的估值指標看似過熱,但資金超寬鬆股票投資仍吸引人,在景氣動能及企業獲利成長強勁支持下,有利延續美股多頭表現】TOP
  1. 巴隆周刊指出,美國就業市場情勢仍詭譎多變,非農就業人口6月增加85萬人,的確是強得不容置疑的數目,卻也掩飾勞動市場仍備受供應問題所擾。6月新增就業人數輕易超越華爾街預期,然而經濟學家原先預期,美國復甦走到今天這個時點,新增就業人數照理說應該已經突破百萬人大關,畢竟經濟大門重開,打了疫苗的消費者大舉回籠,等不及要花用封鎖抗疫期間存下來的數兆美元。
  2. 或許有人會擔心歐美的經濟指標已過熱,但這不必然構成問題,雖然緊繃的估值可能被視為進一步上漲的阻礙,但投資人不太擔心。摩根大通策略師表示,雖然他預期股票估值將進一步下滑,但這可能是由獲利上升速度比股價來得快所帶動,而非是疲弱市況造成。即使CAPE現在大約38倍、巴菲特指標達歷來最高的236%,美股左看右看都有泡沫嫌疑,但下一個熊市有可能、也有可能不會持續地特別長,嚴重程度也未可知。
  3. 不僅如此,關於CAPE,美國有線電視新聞網CNN引述專家報導,美股雖然變得更貴,但如果考慮到企業獲利急劇回升,就不會那麼教人驚㤺失措;至於巴菲特指標,CNN也採訪資深投資組合經理人說,由於今年GDP將大幅反彈,明、後年預估也會有穩健增長,美股漲勢應可持續,因為只要經濟持續復甦,股市就會漲。
  4. 貝萊德、道富環球、瑞銀資產管理和摩根大通資產管理等業者預期,股市在下半年繼續上漲,而且許多投資人轉往美國以外市場追求更多報酬。即便MSCI AC世界指數今年來已大漲12%,並且創下新高,但在經濟持續回溫之際,股票市場的吸引力顯然難以抗拒。雖然一些市場參與者對估值過高、可能引發下跌風險感到審慎,但企業獲利強勁反彈和央行的強力支撐,預料將撐住股市漲勢。
  5. 股票上漲的原因之一是,沒有比股票更具吸引力的資產,因為已開發國家公債殖利率依然失色,信用利差收斂至10年來最低水準。高盛集團策略師近期表示,美國貨幣市場基金資產在疫情期間膨脹至創紀錄的兆美元,顯示仍有大量現金還在觀望。
  6. 雖然市場上月擔心聯準會緊縮政策的速度會比預期快,但投資人認為央行短期內不會升息,將維持寬鬆以支撐經濟在疫後復甦。策略分析師認為:「以現在而言,全球貨幣政策和財政政策依然寬鬆。事實上,還需要一段時間才會開始升息。」
  7. 許多投資人認為企業獲利成長是帶動股市上漲的關鍵。全球企業的獲利預期已回升至疫情前水準,標普500指數中近50%的企業在過去三個月已調高全年展望,這比率是2010年來最高的。
  8. 雖然出現更具高度傳染力的新冠病毒變種是一大風險,但已開發國家的疫苗接種進展已讓投資人保持安心。分析師說:「我們將見到疫苗成功和經濟重啟成為帶動經濟和獲利展望改善的關鍵推動力。」
  9. 貝萊德投資長認為:「我見到強勁的獲利成長,不只是今年,不只是反彈回升,而是會成長至2022年,2023年步調才會減緩。」2021年與2022年獲利預估增長,有望支持美股延續多頭行情。今年美國景氣動能及企業獲利可望明顯改善,輔以聯準會維持寬鬆貨幣政策,預期股市高檔整理無礙多頭格局。
  10. 中長期來看,美國聯準會與財政部採行接近零利率貨幣寬鬆與擴張基礎建設等貨幣財政刺激政策持續發酵,將有助於今年的經濟成長達以上。美股表現在經濟強勁復甦與企業獲利成長下,未來或因漲多拉回整理,但仍有再上漲的機會,我們持續看好美股的中長期的表現。
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